2004年10月，TCL通訊控股收購阿爾卡特手機業務后，迄今還沒有一個準確定位，幾近裹足不前。在收購阿爾卡特后，TCL手機員工的不滿情緒開始膨脹，由于融合進度緩慢，合資公司的銷售情況不見增長，TCL不僅要填補阿爾卡特手機業務每月幾千萬人民幣的虧損，而且TCL移動的員工開始普遍降薪。TCL移動的營銷及研發人員開始流失。萬明堅個人風格的強勢亦引發了TCL集團高層越來越多的爭議，李東生為此曾多次從中協調。
　　更讓萬明堅大跌眼鏡的是，李東生通過TCL集團與TCL通訊換股方式，取代TCL通訊在深圳上市。這個結果，除了讓李東生個人身價升至12億以外，更重要的是，李東生名正言順地取代萬明堅出任上市公司董事長。
　　并購盛宴：牙好，胃口好嗎？
　　“一個用時尚眼光發現商機的經營者；善于包容、不斷突破；每一次山重水復，他總能峰回路轉；面對貿易壁壘，他逆向思維化敵為友。廣東創業23年，他總在尋找新鮮的螃蟹。”這是2004CCTV中國經濟年度人物評委會給李東生的頒獎詞。
　　“對這種合作，大家的擔心不在于技術，也不在于營銷，而在于東西方文化的差異。”李東生認為自己在2004年的首要任務是整合與法國湯姆遜公司的合作。
　　李東生一邊整合，一邊繼續更大規模的擴張并購。不久，TCL集團與法國阿爾卡特聯合成立手機合資公司的合同正式簽約，排名世界第七、中國第一的TCL-阿爾卡特公司成立了。
　　“如果跨國重組項目24個月之后還虧損，整合就失敗了。如果是我的原因，我就要辭職以對天下。”從李東生的這番話中我們就可以想到TCL手機與阿爾卡特整合的難度比原先預想的要大的多。
　　李東生似乎對并購有著特殊的嗜好：2003年8月12日，外界猜測已久的“TCL收購樂華”的傳聞終于揭開謎底，“廣州數碼樂華科技有限公司”正式成立；此后，TCL集團就開始了新一輪擴張，收購了美國著名的Go－Video（高威達）公司，并與法國湯姆遜公司全面合作。其中，與法國湯姆遜公司的合作尤其具有重要意義。2003年11月4日，TCL集團與法國湯姆遜公司在廣州舉行彩電業務合并重組的簽約儀式。新的合資公司TCL-湯姆遜電子公司年總銷量1800萬臺，成為全球最大的彩電供應商。
　　“并購整合國外企業給TCL帶來經營風險的同時，也會在技術和專利上帶來了主動權。未來在數字電視方面的專利將會使TCL在全球市場不會受到太多的專利影響，同時可以更靈活地應付歐盟壁壘和美國對中國彩電的反傾銷制裁。”李東生認為應該理性分析國際并購過程中的利與弊。
　　“并購是手段，不是目的；并購是否成功的關鍵是要看：雙方通過并購以后是否能有效合理利用1+1>2的資源、雙方并購以后是否能夠制定出適合雙方長期發展的戰略計劃、雙方是否能夠通過整合重疊的業務部門和營銷網略達到降低生產成本而實現最大化利潤、雙方是否能夠組建一個能夠駕御并購企業的管理團隊、雙方是否能夠設計一整套雙方員工能夠有效接納的企業文化。”《經濟縱橫》雜志副總編輯王福生對TCL的國際化并購提出了自己的看法。
　　李東生職場生涯中另外一件大事─TCL集團整體上市。